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Módulo 3 -  12 Financiamiento (Inversiones)

12.1 ¿Cuáles son los objetivos?
12.2 ¿Cuáles son los procesos claves?
12.3 ¿Quién está involucrado?
12.4 ¿Cuáles son los pasos claves?
12.5 ¿Cuáles son los temas claves?
12.6 ¿Cuáles son los temas claves relacionados con las APPs pro-pobres?
Guía Adicional

Preguntas Claves:



Herramientas
de Referencia:


[11] Selección de Opciones
[13] Financiamiento (Recuperación de Costos)



Etapa de Desarrollo de una APP – Financiamiento (Inversiones)

12.4 ¿Cuáles son los pasos claves?

1. Realización de una verificación de la realidad (Reality Check)

Verificar la realidad implica el tipo de comparación más simple de los beneficios y costos potenciales del proyecto. El “Reality Check” o verificación de la realidad es un sistema de puntuación que fija una base y establece las estrategias y el trabajo crítico requerido para lograr una meta.

Se basa en la respuesta a preguntas básicas sobre el proyecto, tales como:

  • ¿El proyecto propuesto tiene una oportunidad realista de éxito?
  • ¿El concepto comercial está fundamentado en buenos principios técnicos y comerciales?
  • ¿Hay suficiente tiempo entre ahora y el momento en que se entregarán los resultados del proyecto?
  • ¿Los recursos financieros adecuados están disponibles?
  • ¿Existe una voluntad política? Etc.

2. Realización de una evaluación del negocio

Una evaluación del negocio es una opinión formal sobre el valor estimado de los intereses o la participación en una entidad comercial en un momento dado. Existen muchas instancias en las que se requiere determinar el valor de mercado de una empresa. La recaudación de fondos es una de ellas.

Existen muchos factores que intervienen en el proceso – desde el valor en los libros hasta una cantidad de elementos tangibles e intangibles. En general, el valor de un negocio dependerá de un análisis del flujo de caja de la empresa. En otras palabras, su habilidad para generar ganancias consistentes determinará su valor en el mercado.

Una evaluación comercial precisa requiere de un análisis financiero, así como de muchos otros aspectos relacionados con un negocio, incluyendo:

  • las capacidades administrativas
  • las fortalezas, debilidades y vulnerabilidades de la compañía
  • el ambiente competitivo
  • las expectativas globales para el mercado
  • las proyecciones económicas actuales y futuras para la industria

Este proceso de evaluación comercial representa una de las áreas en negocios donde es esencial contratar a un profesional.


3. Realización de un análisis de factibilidad de los proyectos de inversión

Un Análisis Costo Beneficio o ACB (“CBA” en inglés), proporciona un medio para comparar sistemáticamente el valor de los resultados y el valor de los recursos que logran los resultados requeridos. Mide la eficiencia económica de la tecnología o proyecto propuesto. Cuando todo el resto es igual, se deben escoger los proyectos más efectivos en vez de los menos efectivos. Cuando existen muchas opciones que considerar durante la tarea de toma de decisión, es útil evaluar las opciones con una métrica común. El ACB se refiere a cualquier tipo de método estructurado para evaluar opciones de decisión.

Una aplicación ACB incluye las siguientes fases:

  • 1. Descripción general del proyecto:
    Esta parte incluye una descripción del ambiente en el que cada análisis fue realizado, tales como los objetivos, las presunciones, el proyecto/la duración de la decisión, etc.
  • 2. Lista de posibilidades alternativas:
    Para poder determinar la mejor opción en el ACB, debemos considerar los costos y los beneficios de cada una de las opciones. Esta sección enumera las opciones consideradas durante el análisis.
  • 3. Identificación de los beneficios y de los costos:
    En esta parte, la aplicación enumera los beneficios y los costos exactos encontrados en cada posibilidad alternativa. La aplicación los divide en dos tipos: los que se pueden medir relativamente bien y los que no. Son muchos los factores que deben ser considerados al estimar los costos asociados con las alternativas que compiten o que están siendo consideradas en un análisis CBA. Todos los costos para el ciclo de vida completo de cada alternativa que compite deben ser incluidos. Los siguientes factores deben ser tratados: Actividades y Recursos, Categorías de Costos, Costos de Personal, Costos directos e indirectos (cargos fijos), Depreciación y Costos anuales.
  • 4. Programación de los beneficios y de los costos:
    Para cada una de las alternativas definidas en el punto 2, el usuario puede ahora identificar el valor de cada beneficio y costo de cada año mediante el ciclo de vida de la decisión, empezando en el Año 0, que es el inicio de lo que durará la decisión. Luego de haber estimado los costos y beneficios de cada año del ciclo de vida del sistema, conviértalos en una unidad común de medición para poder comparar las alternativas consideradas. Esto se logra descontando valores futuros que transforman a los futuros beneficios y costos en su “valor actual”. El valor actual
    (también llamado el valor descontado) de una suma futura es calculado con la siguiente fórmula:
    P = F (1/(1 + l)n)
    donde P = Valor Actual, F= Valor futuro, l= Tasa de Interés, y n= número de años.
  • 5. Comparación de las alternativas:
    En esta parte la aplicación compara las soluciones alternativas. La comparación es ilustrada con cuadros y gráficas para facilitar la toma de decisión. Cuando los costos y los beneficios para cada alternativa que compite han sido descontados, se prosigue a comprar y a clasificar el valor neto descontado (beneficio descontado menos el costo descontado) de las alternativas que están siendo consideradas. La alternativa con el costo descontado más bajo que provee los beneficios descontados más altos, es claramente la mejor alternativa.
  • 6. Análisis de sensibilidad:
    En esta parte la aplicación ayuda al usuario a definir cuán sensitivos son los resultados a los cambios en los costos y en los beneficios. Dicha sensibilidad incluye costos y beneficios cuya definición no es directa o no puede ser explicada de forma exacta. Los análisis de sensibilidad prueban la sensibilidad y fiabilidad de los resultados obtenidos del análisis costo beneficio. En vista de que el ACB es normalmente el documento principal en el proceso de revisión de inversiones, los revisores buscan garantías de que el análisis es fiable. El análisis de sensibilidad identifica los parámetros de entrada que tienen la mayor influencia sobre el resultado, repite el análisis con diferentes valores para los parámetros de entrada y evalúa los resultados para determinar cuál parámetro de entrada, si lo hubiere, es sensible. Si un cambio relativamente pequeño en el valor de un parámetro de entrada cambia la alternativa seleccionada, entonces el análisis es considerado sensible al parámetro. Si el valor de un parámetro tiene que ser doblado antes de que ocurra un cambio en la alternativa seleccionada, el análisis no es considerado sensible al parámetro. Los estimados para parámetros de entrada sensibles deben ser examinados nuevamente para asegurar que son los más exacto posibles.

4. Diseño del programa de inversión de capital

Un programa de inversión de capital es un plan plurianual de los proyectos de capital listados en orden de prioridad por año, con fechas de inicio y conclusión anticipadas, costos de estimación anuales y métodos de financiación propuestos. Anualmente el programa es estudiado, revisado y proyectado por un año.

Existen varias razones por las cuales se diseña un programa de inversiones:

  • 1. Los proyectos de APP requieren desembolsos varias veces al año ya que son costosos y pueden tomar más de un año en ser diseñados y estructurados.
  • 2. Los proyectos de APP suelen involucrar múltiples recursos de financiación, tales como fondos actuales, emisión de deuda y subvención, los cuales son reportados por separado.
  • 3. Los recursos financieros para los proyectos de capital son limitados, por lo que deben ser pensados y asignados de forma sistemática.

El diseño de un programa de inversión de capital es un proceso dinámico que incluye varios pasos. La complejidad del proceso depende de la ley, el alcance de los reglamentos del gobierno central y el tamaño, la estructura organizativa, la capacidad del personal y las condiciones financieras del gobierno local.

¿Cuáles son los pasos claves?
◊ La verificación de la realidad o “Reality Check”
◊ La evaluación comercial
◊ El diseño del programa de inversiones
◊ El análisis de factibilidad de los proyectos de inversión
◊ La aprobación y la realización


 
     
  INICIO  
  Módulo 1 - Antes de una APP  
  01-Iniciando  
  02-Planificación estratégica  
  Módulo 2 - Etapa de Preparación  
  03-Planificación y organización  
  04-Recopilación de información  
  Módulo 3 -
Etapa de Desarrollo de una APP
 
  05-Identificación de las limitaciones  
  06-Definición de los objetivos de una APP  
  07-Definición de los parámetros (alcance)  
  08-Establecimiento de los principios de una alianza  
  09-Identificación de los actores potenciales  
  10-Establecimiento de los procesos de alianzas  
  11-Selección de opciones  
  12-Financiamiento (Inversiones)  
  13-Financiamiento (Recuperación de costos)  
  14-Preparación del plan de negocios  
  15-Regulación de una APP  
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  16-Propuestas y adquisiciones  
  17-Negociación y contratación  
  18-Administración de una APP  
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